2020

2020年國內(nèi)膠企業(yè)迎來發(fā)展春風(fēng)，增長動能足！膠粘劑行業(yè)年會點評！

“新基建”催生“新業(yè)態(tài)”，除建筑領(lǐng)域，內(nèi)需新市場推動新興市場多點開花：在風(fēng)電、光伏等新能源用膠領(lǐng)域，回天、康達(dá)、天洋等國內(nèi)膠企已占據(jù)較高市場份額；

總量穩(wěn)健增長，結(jié)構(gòu)趨于高端化，三大趨勢引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展浪潮，第23屆中國膠粘劑和膠粘帶行業(yè)年會于2020 年9 月14-15 日召開，根據(jù)行業(yè)協(xié)會（CATIA，下同）發(fā)布的數(shù)據(jù)，19 年我國膠粘劑（不包括建筑/紡織/皮革等領(lǐng)域聚丙烯酸酯乳液）銷售量679.04 萬噸，銷售額971.59 億元，同比分別增長7.5%/6.4%，維持較高增速水平。

從行業(yè)發(fā)展趨勢看，總結(jié)有三點：

1）供給端環(huán)保政策趨嚴(yán)及產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提高推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展及集中度提升；

2）需求端新基建及其他戰(zhàn)略性新興市場助力技術(shù)升級及高端產(chǎn)品占比提升；

3）下游國產(chǎn)化加速行業(yè)進(jìn)口替代進(jìn)程；

19 年膠粘劑銷量同比增長7.54%，環(huán)保及進(jìn)口替代成為重要議題19年全球膠粘劑行業(yè)銷量1958萬噸，其中我國膠銷售量/銷售額679.04萬噸/971.59 億元，Markets 預(yù)計19-24 年我國銷售量CAGR 為5.3%，有望超過全球的3.5%，CATIA 亦提出十四五期間銷售量/金額CAGR 目標(biāo)4.2%/ 4.3%。行業(yè)增長動能充足，結(jié)構(gòu)性機(jī)遇凸顯，一方面，《膠粘劑VOC限量》標(biāo)準(zhǔn)將于今年12 月實施，16 年推薦標(biāo)準(zhǔn)將升級為強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，推動行業(yè)低VOC 產(chǎn)品發(fā)展，溶劑型 (SBS+CR)產(chǎn)品產(chǎn)量連續(xù)5 年下滑，而水基型及熱熔膠19 年均實現(xiàn)同比增速7%/9%。此外，我國18/19 年膠粘劑進(jìn)口量同比-1.5%/7.2%，出口量同比+6.5%/14.8%，進(jìn)口替代勢頭漸猛。

建筑膠市場增長高韌性，裝配式開啟增量市場

19年國內(nèi)建筑用膠190 萬噸，占總銷售量的28%，為最大細(xì)分市場，同比增速7.3%，僅略低于木工及制品（7.8%）、紙及相關(guān)產(chǎn)品（7.6%）。19年建筑業(yè)總產(chǎn)值同比增長5.7%，裝配式建筑在政策支持下發(fā)展迅猛，19年新開工面積同比增速達(dá)45%。

需求端，由于裝配式建筑接縫眾多，用膠量約為普通門窗用膠量的2 倍，且目前僅主要用于外墻接縫，未來需求將隨裝配率提升而加快釋放；

供給端，國內(nèi)外膠企加大技術(shù)投入，從聚合物、觸變劑及分散劑等的開發(fā)優(yōu)化、一體化施工控制等方面提出了全方位解決方案，硅寶、集泰等公司加大產(chǎn)能建設(shè)率先布局市場、構(gòu)建核心競爭力。

新興市場亮點頻出，行業(yè)發(fā)展前景廣闊

“新基建”催生“新業(yè)態(tài)”，除建筑領(lǐng)域，內(nèi)需新市場推動新興市場多點開花：在風(fēng)電、光伏等新能源用膠領(lǐng)域，回天、康達(dá)、天洋等國內(nèi)膠企已占據(jù)較高市場份額；19 年汽車產(chǎn)銷量同比下降7.5%/8.2%，但新能源汽車動力電池組裝及汽車輕量化將帶來新增市場；消費電子市場大幅增長疊加國產(chǎn)化進(jìn)程，驅(qū)動電子膠市場迅猛發(fā)展。中短期看，行業(yè)盈利水平將受益于原材料價格穩(wěn)定，環(huán)保提標(biāo)、疫情等因素將加快小企業(yè)出清，龍頭市占率提升，行業(yè)生態(tài)優(yōu)化；長期看，貿(mào)易摩擦提升關(guān)鍵材料自主可控緊迫性，新興建筑及工業(yè)領(lǐng)域前景廣闊，具備技術(shù)優(yōu)勢的國內(nèi)膠企將迎來發(fā)展良機(jī)。

風(fēng)險提示：原材料大幅漲價，宏觀政策不確定，下游市場開拓不及預(yù)期。

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膠粘劑行業(yè),德益膠水

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